Rạp Xiếc, nơi vốn tràn đầy sức sống và tiếng cười, bỗng chốc trở nên u ám, khán giả nhàm chán với những tiết mục cũ kỹ, ông chủ rạp xiếc bế tắc với màn trình diễn ngày càng lụi tàn. Vàng kim cu của những ngày huy hoàng từ lâu đã bạc màu. Trong lúc ấy, một gã lang thang bị hiểu lầm là kẻ móc túi, biền biệt trốn thoát của tay cảnh sát. Rác một cách trót lọt vào rạp xiếc, sự xuất hiện ngẫu nhiên đầy bất ngờ của gã lang thang đã làm rộ sóng cười và bất ngờ nhiệt huyết của khán giả. Ông chủ rạp xiếc, náo hết con mắt tìm kiếm tài năng mới, nhanh chóng kí hợp đồng với gã lang thang. Niềm hy vọng tỏa sáng vào rạp xiếc, nhưng gã lang thang lại bất tài trong việc biểu diễn. Ông chủ rạp xiếc dù không muốn nhưng đã buộc lòng chuyển gã lang thang qua làm nhân viên hậu đài. Bên cạnh công việc bộn bề, gã lang thang bén duyên với Merna, cô gái cưỡi ngựa và cũng là con gái của ông chủ rạp xiếc. Merna, cô gái nụ cười rạng rỡ, luôn nhẹ nhàng bênh vực gã lang thang. Cô tiết lộ rằng chính gã lang thang là nguồn cảm hứng, sự xuất thần làm khán giả xốn xang, buộc bố cô phải trả lương xứng đáng cho gã. Dần dần, tình cảm mơn mởn nẩy sinh trong tim gã lang thang dành cho Merna. Tuy nhiên, Merna lại say đắm chàng trai đi trên dây tên Rex. Biết tin này, gã lang thang rơi vào vực thẳm tuyệt vọng và đau khổ. Dưới sân khấu xiếc lộng lẫy bao bọc màn dối trá, rạp xiếc đã trở nên cuốn hút hơn bao giờ hết.
